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　　开始：野马财经

　　“接盘侠”能让五连亏的海源复材（维权）重获重生吗？

　　“光伏巨头”赛维电力（全称“江西赛维电力集团有限公司”）“卖壳”的音问近日在业内广受温存，被媒体称为“壳公司”的海源复材（002529.SZ）曾高调示意投资380亿元转型光伏新动力。

　　但5年时刻里，海源复材不仅莫得转型告捷，反而还因事迹亏本、营收过低而靠近退市风险。

　　最终赛维电力选拔转让海源复材的控股权，作价约3.5亿元。音问公布后，海源复材握续下落，放胆4月8日收盘，其股价约5.65元/股，距4月2日开盘价下落约21.41%，市值仅14.69亿元。

　　当今，海源复材和赛维电力的实控东谈主均为甘胜泉，他在2020年主导赛维电力收购海源复材，2021年海源复材把总部迁到江西新余，和赛维电力同处一市。

　　而此次接盘海源复材股份的金紫欣背后则有新余国资的身影，况且金紫欣实控东谈主刘洪超级东谈主的中枢公司相通有光伏业务。

　　从上述接盘方的业务、关系来看，海源复材的光伏故事尚未就此完了。

　　此外，赛维电力仍握有部分海源复材股份，甘胜泉当今照旧海源复材的董事长，并兼任海源复材旗下多家公司董事或高管。

　　“退市告急”第二天，

　　“接盘侠”确立“救火”公司

　　本年1月22日，海源复材公告称，预测2024年度扣除非通常性损益后的净利润为负数且扣除后的商业收入低于3亿元。

　　把柄《深圳证券往返所股票上市功令》，上市公司出现“最近一个管帐年度经审计的利润总数、净利润、扣除非通常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的商业收入低于3亿元”的情形，公司股票往返将被实施退市风险警示。

　　图源：罐头图库

　　据海源复材2024年级迹预报，预测2024年净利润亏本1.3亿元~1.69亿元，预测扣非净利润亏本1.67亿元~2.06亿元，扣除后营收预测1.5亿元~1.95亿元。把柄上述深交所上市功令，海源复材股票可能被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”）。

　　而接盘海源复材股份的新余金紫欣，正值就在上述这份公告密布后第二天，也即是2025年1月23日确立。

　　2025年2月8日，金紫欣确立不到1个月，其扩充事务结伴东谈主滁州市紫锳动力科技有限公司作出结伴东谈主会议决议，审议通过了《对于新余金紫欣企业经管中心（有限结伴）收购江西海源复合材料科技股份有限公司的议案》。

　　此外，金紫欣在确立后不到1个月，也即是2025年2月11日至2025年3月20日，金紫欣及关联公司就与海源复材偏激子公司将强了和谐公约，其合同将强金额约为6457.49万元，本色产生往返金额为2519.33万元。

　　随后在3月28日，金紫欣和赛维电力恰当签署《股份转让公约》，赛维电力首肯将海源复材3717.5万股股份转让给金紫欣，转股单价为9.42元/股，股份转让款总数约3.5亿元，并分两期完成支付，第一期支付2亿元、第二期支付约1.5亿元。

　　上述股权变动完成后，金紫欣将握有海源复材3717.5万股股份，握股比例为14.3%，成为海源复材的控股股东，刘洪超、丁立中、刘浩三东谈主为共同实控东谈主，而赛维电力转让上述股权后，仍握有海源复材3.84%股份。

　　完成股权变动后，海源复材股权关系图

　　图源：公司公告

　　把柄本次《股权转让公约》商定，第一期股份转让价款需兴盛“标的公司所遴聘的管帐师事务所出具2024年度规范无保钟情见审计求教”先决要求，但海源复材2024年年度审计求教尚未出具，因此该事项仍存在不细目性。

　　赛维电力超3亿债务待还，

　　新余高欣变身“转折股东”

　　“野马财经”细心到，在此次往返之前，赛维电力还是将上述3717.5万股海源复材股份进行质押，其中1858.75万股股份质押给新余高新投资有限公司（简称“高新投资”），另外1858.75万股股份的质押权东谈主为新余市晟东建造投资有限公司（简称“晟东建造”）。

　　“野马财经”查阅发现，海源复材是在2024年5月22日公告上述质押信息，其时还示意，赛维电力质押上述股份是为了偿还债务，但与海源复材的坐蓐规画关系需求无关。也即是说，需要偿还的债务，十足来自赛维电力或其他关系方。

　　放胆上述公告密布日，赛维电力已将握有的一谈海源复材股份（4717.5万股）质押，且将在当年半年内到期。赛维电力其时种种借债总余额为3.15亿元，当年半年内需偿付的上述债务金额为3亿元，当年一年内需偿付的上述债务金额为1500万元。

　　图源：罐头图库

　　而高新投资和晟东建造有一个共同控股股东，即是新余市高欣集团控股有限公司（简称“新余高欣”），其转折握有高新投资100%股权，径直握有晟东建造80%股权（剩余20%股权的握有东谈主为新余高新技巧产业开辟区经管委员会）。

　　经新余高欣和谐，高新投资、晟东建造均已首肯本次往返决议，首肯以带押过户的时势协助完成赛维电力出售海源复材股份的往返。同期，高新投资、晟东建造亦首肯在收到赛维电力支付的偿债本金及利息后，尽快办理标的股份质押登记吊销手续。

　　而新余高欣照旧金紫欣的第一大股东，握有金紫欣股份比例为42.49%。新余高欣背后的股东，则是新余市国资委和新余高新技巧产业开辟区财政金融局（审计局）。

　　图源：罐头图库

　　梳理上述关系后，不丢丑出，赛维电力曾通过质押海源复材3717.5万股股份向新余高欣旗下子公司借债，当今仍有部分（也可能是一谈）借债和利息尚未偿还。如今，赛维电力要将这些质押的股权径直卖给债权东谈主的母公司新余高欣的另一家旗下公司金紫欣，赛维电力也拼凑此退回借债和利息。

　　新余高欣的扮装也从赛维电力“债权东谈主”母公司，形成了海源复材的“转折股东”。但海源复材能否延续光伏新动力的“叙事”才能，就要看当年规画情况和商场需求了，这一层或由金紫欣或赛维电力甘胜泉来鼓动。

　　海源复材转型光伏连亏5年，

　　“接盘方”金紫欣实控东谈主现身

　　海源复材曾因赛维电力入主、扬言380亿投资光伏新动力而备受业内温存。

　　2020年7月23日，赛维电力通过公约转让的时势，获得海源复材5720万股股份，占总股本比例约22%，这让赛维电力成为海源复材的控股股东。

　　完成控股后，甘胜泉以0元的价钱将名下的新余赛维电源置入海源复材，由此运转了后者转型光伏新动力限制的进度。

　　图源：罐头图库

　　2021年11月，海源复材公告称，公司琢磨在扬州市建造总投资高达300亿元的光伏时势；2023年1月，海源复材又晓谕与滁州市政府达成计策和谐，琢磨在全椒县共同投资80.24亿元，用于建造15GW的高效光伏电板和3GW的光伏组件时势。仅这两大光伏时势悉数总投资额就高达380亿元。

　　但不仅如斯，2022年11月，海源复材还琢磨增发7800万股，召募资金9.58亿元用于2.7GWN型高效光伏电板时势。

　　但令东谈主缺憾的是，时于本日，上述时势或融资事项并无明确发达。

　　从2020年赛维电力控股后到2024年，海源复材净利润琢磨4年亏本，扣非净利润琢磨5年亏本，营收则徜徉在3亿元傍边，难有“前途”。

　　图源：东方钞票网

　　财务数据自大，放胆2024年第三季度，海源复材期末现款及现款等价物余额仅1846万元，但短期借债和一年内到期的非流动欠债悉数约1.6亿元。

　　放胆2024年上半年，海源复材旗下主营光伏业务的3家子公司：新余海源电源科技有限公司、新余赛维动力科技有限公司净利润均为亏本、滁州赛维动力科技有限公司，自缔造以来就握续亏本。

　　海源复材示意，公司光伏业务当今仍以组件为主，短期内无法发展成为隐秘如硅片、电板再到组件等产物的垂直产业链。当今公司组件板块尚未盈利，公司存在当年弗成告捷兑现业务转型升级或规画不足预期的风险。

　　海源复材还示意，由于现时光伏行业周期下行，短期内投资报酬收益不够明确，公司终结15GWN型高效光伏电板及3GW高效光伏组件时势和转让滁州动力公司100%股权。

　　如今，跟着赛维电力转让海源复材控股权，“接盘侠”金紫欣的实控东谈主还会延续光伏业务吗？

　　据“野马财经”查询，金紫欣为有限结伴企业，新余高欣、江西金资、共青城紫能共同担任其有限结伴东谈主，出资比例分歧为42.49%、28.33%、22.66%；滁州紫锳担任其等闲结伴东谈主和扩充事务结伴东谈主，出资比例为6.52%。其中，共青城紫能和滁州紫锳的共同实控东谈主均为刘洪超、丁立中、刘浩基。

　　图源：公司公告

　　滁州紫锳动作扩充事务结伴东谈主，领有全权负责结伴企业的投资业务（包括对标的公司的表决 权诈欺、向标的公司请托董事及高管东谈主选等对标的公司限度权的诈欺），因此穿透关系后，金紫欣的实控东谈主为刘洪超、丁立中、刘浩基。

　　刘洪超三东谈主名下的中枢公司为深圳市紫光照明技巧股份有限公司（简称“紫光照明”），刘洪超任董事长，丁立中任公司总裁兼董事会通知，刘浩任公司董事兼副总司理。

　　紫光照明注册老本约1.24亿元，共有7家全资子公司，主商业务为特种LED智能照明产物研发、高端制造及全渠谈销售网罗建造。放胆2024年末，紫光照明总资产约11.35亿元，净资产约6.67亿元。

　　2022年至2024年，紫光照明的营收、净利润等事迹观点琢磨高涨，放胆2024年12月31日，其营收约为6.87亿元，净利润约6275.65万元。

　　图源：公司公告

　　紫光照明的业务中如实有光伏业务。在紫光照明的7家子公司中，紫创光科绿能（深圳）工程有限公司、紫光工业技巧（滁州）有限公司的业务均触及光伏业务，其中前者主商业务为光伏发电工程总承包（EPC）、智能微电网运维及光储充一体化惩处决议，与海源复材所从事的光伏组件坐蓐业务为高卑劣关系，后者当今主要从事光伏组件的采购和销售，与海源复材不存在同行竞争的情形。

　　当今，金紫欣尚未暴露是否会向海源复材置入光伏业务，仅示意当今暂无在当年12个月内编削海源复材主商业务或对其主商业务作念出瑕疵调遣的明确琢磨，若是需要作念出调遣，届时照章现实批准要领和信披义务。

　　也有媒体指出，海源复材现已成为“壳公司”，成为股东套现用具。“新浪财经上市公司商议院”就发文称，赛维电力实控东谈主甘胜泉掌舵海源复材后，曾借助光伏异质结等题材，使海源复材股价一度大涨超5倍，其间甘胜泉偏激限度的赛维电力通过减握和质押完成了数亿元的套现。

　　而金紫欣背后实控东谈主刘洪超曾于2020年、2022年两次推动紫光照明科创板IPO，但均以失败告终。

　　公开信息自大，刘洪超1974年出身，2020年9月-2023年9月曾任深圳大学电子信息硕士商议生校外率领老师，2015年11月于今任深圳市紫光照明技巧股份有限公司董事长。

　　知名经济学家宋清辉示意，监管层对跨界并购、变相借壳等行径的魄力是从严监管，证监会《上市公司瑕疵资产重组经管观点》对上市公司瑕疵资产重组的原则和规范有明确规章。紫光照明如若选拔借壳上市，可能靠近《上市公司瑕疵资产重组经管观点》的审核。

　　如若金紫欣最终控股海源复材，刘洪浩等东谈主能否兑现我方的IPO之旅呢？

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包袱剪辑：杨红卜 开云体育