（原标题：好意思国服务数据赓续第二年“注水”？重磅修正或引爆降息与政事风暴）开云体育(中国)官方网站

智通财经APP获悉，好意思国政府现在公布的服务增长数据可能权贵高估了实质推崇。最新分析炫耀，为止本年3月的12个月内，好意思国服务增长势头远不如官方数据炫耀的苍劲，这标明劳能源商场放缓的迹象早在今夏招聘疲软之前就已表露。

富国银行、Comerica Bank和Pantheon Macroeconomics的经济学家预测，好意思国劳工统计局(BLS)将于周二发布的初步基准修正数据将炫耀，为止3月非农服务东说念主数较现时预估少近80万东说念主，折算下来每月平均少增约6.7万东说念主。野村证券、好意思国银行及加拿大皇家银行则觉得，下修幅度致使可能接近100万东说念主。

天然这次更正触及的是历史数据，但大幅下修将说明客岁劳能源商场动能远逊于预期，进一步强化商场对好意思联储启动一系列降息的预期。这也将是服务数据赓续第二年出现大幅下修，从而可能激发特朗普对统计准确性的新一轮质疑——他此前就曾质疑劳工统计局数据的准确性。

手脚年度模范环节，好意思国劳工统计局会参照更精准但滞后的“服务与工资季度普查”(QCEW)数据对为止3月服务水平进行基准更正。该普查基于各州幽闲保障税收记录，障翳近全好意思服务东说念主口。此项更正与每月服务敷陈的老例修正相得益彰，共同擢升数据的精准度。

Comerica Bank首席经济学家Bill Adams示意：“相较于近期服务增长数据的下修，2025年3月前服务数据的大幅下修对货币计谋的影响较小，但它为判断举座经济运事业况提供了更全面的配景。何况，在其他条目不变的情况下，服务增长数据下修会加大好意思联储放宽计谋的压力。”

这也佐证了那些目的好意思联储应在数月前就运转降息的不雅点。好意思联储理事沃勒示意，展望基准修正将使月均服务增长数据下修约6万东说念主。他在7月货币计谋会议上曾相沿降息，但最终会议决定看护利率不变。现在商场无边预期好意思联储将不才周会议上书记降息。

政事影响

尽管这次修正不会更变对劳能源商场近况的默契，但这意味着，近期出现的招聘放缓趋势实质上早已运转。关于这份涵盖为止2025年3月数据的初步预估敷陈，特朗普政府可能会将其手脚凭据，解说服务增长在他履新前就已大幅走弱。最终修正数据将于来岁头公布。

Pantheon Macroeconomics首席好意思国经济学家Samuel Tombs指出：“这些数据主要反馈的是特朗普在野前的服务创造情况。因此，他皆备不错声称，这标明他接办时的经济气象实质上比通盘东说念主料思的都要疲软。”

就在一个月前，月度服务数据出现荒僻的大幅下修，激发白宫盛怒，特朗普立时衔命了劳工统计局局长。其时，他不仅月旦了这些月度修正数据，还对客岁的初步基准修正建议质疑——该修正炫耀，非农服务数据下修幅度将创下2009年以来的最高记载。

尽管特朗普一直对数据修正抓月旦作风，但不管是月度修正也曾基准修正，都是跟着更多半据出炉而更新预估的老例经由。连年来修正幅度加大，部因缘于看望回报率抓续下落。

诞生-耗损模子

连年来，月度非农服务数据炫耀的服务增长力度大多高于QCEW的数据。部分经济学家觉得，两者的互异部分源于所谓的“诞生-耗损模子”——这是劳工统计局为统计新增和倒闭企业带来的净服务东说念主数而作念出的退换。自疫情以来，这一打算责任的难度大幅加多。

也有不雅点觉得，互异背后还有另一个原因：侨民。月度非农服务敷陈不会看望受访者的公民身份，而QCEW的数据基于幽闲保障记录，违纪侨民无法请求幽闲保障，因此不会被纳入统计。

归根结底，在恭候2025年无缺数据(将于来岁2月随政府最终修正敷陈一同发布)的同期，经济学家和计谋制定者将借助初步基准数据，判断劳能源商场放缓的速率。

加拿大皇家银行经济学家Carrie Freestone示意：“若是客岁数据出现权贵修正开云体育(中国)官方网站，将匡助咱们从头培植基准起初。但我觉得，好意思联储官员最包涵的是，经济正在失去能源——咱们很可能已迎来劳能源商场的移动点。”